LinkedIn | Dr. Josef Obergantschnig
Die Betreiber der Kernkraftwerke haben im Juli 2017 einmalig 24,1 Mrd. Euro eingezahlt. Seither erstattet der Fonds dem Bund die Kosten der Zwischen- und Endlagerung, ohne zu wissen, wann und in welcher Höhe die nächste Rechnung kommt.
Meine wichtigsten Ergebnisse:
→ Der Fonds erfüllt seinen Zweck. Aus 24,1 Mrd. Euro wurden bis Ende 2025 zusammen 30,8 Mrd. Euro: 25,6 Mrd. Euro im Portfolio und 5,2 Mrd. Euro an den Bund erstattet.
→ Von 2019 bis 2025 hat der KENFO 5,90 % pro Jahr erwirtschaftet. Sechs von sieben Jahren waren positiv.
→ Drei Sätze im Gesetz von 2017 bestimmen das Portfolio: Erstattung statt Ausschüttung, ein Kreditverbot und keine Nachschusspflicht der Betreiber mehr.
→ Weil der Fonds jederzeit zahlen können muss, liegt das Ziel für nicht börsennotierte Anlagen bei rund 30 %. Ende 2025 waren es 14,3 %.
→ Die Schwachstelle ist das Berichtswesen: Renditen ohne Trennung nach brutto und netto, keine ausgewiesene Kostenquote. Wer den Fonds von außen beurteilen will, muss selbst rechnen.
Für die Lehre finde ich den Fall besonders ergiebig:
Er zeigt, wie stark ein Gesetzestext eine Anlagestrategie prägt und was Liquidität kostet, wenn der Zahlungsplan offen ist.
Kompaktfassung mit Executive Summary und Term Sheet
Überblick über alle Publikationen der Reihe „30 Investmentstrategien aus 30 Jahren“
